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EDF-Des centrales italiennes et polonaises sur la sellette
information fournie par Reuters 21/09/2015 à 20:01


    par Stephen Jewkes, Agnieszka Barteczko et Geert De Clercq 
    MILAN/VARSOVIE/PARIS, 21 septembre (Reuters) - Les centrales 
à gaz et à charbon italiennes et polonaises d'EDF  EDF.PA  
s'inscrivent mal dans sa stratégie bas-carbone mais elles 
s'annoncent difficiles à céder dans de bonnes conditions en 
raison des surcapacités en matière de centrales thermiques en 
Europe. 
    En quête de fonds pour financer les travaux de son parc 
nucléaire français, mener à bien son projet d'EPR en 
Grand-Bretagne ou encore racheter l'activité réacteurs 
nucléaires d'Areva  AREVA.PA , EDF a annoncé en juillet une 
revue stratégique de ses actifs de production d'énergie à partir 
de combustibles fossiles en Europe continentale. 
    Son PDG Jean-Bernard Lévy a précisé qu'il examinerait 
attentivement les actifs hors de France et de Grande-Bretagne et 
le directeur financier Thomas Piquemal a déclaré qu'EDF 
étudierait la façon dont Edison  EDNn.MI , la filiale italienne 
du groupe qui exploite notamment des centrales à gaz, 
s'inscrivait dans la stratégie de l'électricien public français. 
    Selon des sources industrielles, Jean-Bernard Lévy prévoit 
de se rendre mercredi au siège d'Edison, à Milan, ce qui soulève 
des interrogations sur l'éventuelle annonce d'une vente d'une 
partie de la société ou de son recentrage sur les renouvelables. 
    "EDF veut présenter une stratégie de réduction plutôt que de 
développement des activités, une réorganisation de l'activité", 
a déclaré à Reuters une source industrielle au fait du dossier. 
    EDF a confirmé que Jean-Bernard Lévy présenterait sa 
stratégie aux cadres d'Edison mais n'a pas souhaité s'exprimer 
sur d'éventuels projets de cession. 
    Edison a assuré près de 7% de la production d'électricité en 
Italie en 2014 et affiche une capacité de 7,3 gigawatts (GW), 
dont 5,7 GW de centrales thermiques. La société représente 
également 17,9% des importations de gaz du pays. 
    Bien que la chute des prix du pétrole et la faiblesse de la 
demande intérieure aient mis ses marges sous pression, Edison 
génère du cash et vise pour 2015 un excédent brut d'exploitation 
(Ebitda) d'au moins un milliard d'euros. 
    "L'Italie ne serait pas facile à vendre. Le marché est en 
excès de capacités thermiques installées", souligne cependant 
Francesco Menonna, analyste chez BMI Research, rappelant que les 
centrales en question tournent à bas régime ou ont été arrêtées 
et que des sociétés telles qu'Enel  ENEI.MI  ou A2A  A2.MI  ont 
retiré plusieurs gigawatts de capacités ou prévoient de le 
faire. 
    Selon des sources bancaires, EDF n'a pas encore engagé de 
conseillers au sujet d'Edison et exclut une sortie d'Italie, 
notamment parce que les actifs de sa filiale dans les énergies 
renouvelables s'inscrivent parfaitement dans sa stratégie. 
"Ce n'est pas un secret qu'EDF cherche des alternatives pour ses 
activités italiennes", a toutefois indiqué un banquier du 
secteur. 
    Une autre source bancaire a déclaré qu'elle ne voyait pas de 
candidat au rachat d'Edison dans son intégralité mais que les 
actifs du groupe dans l'amont (exploration et production 
d'hydrocarbures) étaient vendables. Une source interne à Edison 
a de son côté estimé qu'une scission de la société était une 
solution probable. 
    Des analystes et des sources jugent que l'italien A2A ou le 
tchèque EPH pourraient ainsi s'intéresser aux centrales 
thermiques d'Edison. 
    Des responsables industriels estiment en outre que la 
société EPH, qui est actuellement l'un des rares acheteurs de 
centrales thermiques en Europe, pourrait aussi s'intéresser aux 
centrales à charbon détenues par EDF en Pologne -- environ 1,7 
GW au total -- de même que le polonais Enea  ENAE.WA . 
 
 (Avec Giancarlo Navch, Pamela Barbaglia et Freya Berry, 
Benjamin Mallet pour le service français, édité par Wilfrid 
Exbrayat)

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